Príbeh sleduje Bilba Bublíka, pokojného hobita žijúceho v Kraji, ktorému sa život obráti naruby, keď ho navštívi čarodejník Gandalf a trinásť trpaslíkov vedených Thorinom Duboštítom. Trpaslíci sa vydávajú na nebezpečnú výpravu – chcú získať späť svoj poklad a kráľovstvo pod Horou Erebor, ktoré ovládol drak Šmak. Bilbo sa k výprave pridá ako „zlodej“, hoci spočiatku vôbec neverí, že je na to vhodný. Cestou čelia mnohým nebezpečenstvám – trolom, obrom, pavúkom, elfom z Temného hvozdu, lesnému kráľovi a ďalším. Jedným z najdôležitejších momentov je, keď Bilbo v jaskyni stretne tajomného tvora Glgla (Golluma) a v súboji hádaniek získa magický prsteň, ktorý ho dokáže spraviť neviditeľným. Napokon sa dostanú k Osamelej hore, kde Bilbo sám čelí drakovi Šmakovi a objaví jeho slabinu. Drak je neskôr zabitý, no po jeho smrti vznikne spor o poklad. Nasleduje Bitka piatich armád, v ktorej sa spoja rôzne národy proti spoločnému nepriateľovi. Thorin zomiera, ale pred smrťou uzná Bilbovu odvahu a múdrosť. Bilbo sa vracia domov, no zisťuje, že svet sa zmenil a jeho pokojný život už nebude taký ako predtým.
